周茂华：银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。一年期、五年期LPR均下调10个基点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，本次1年期、5年期LPR同步下调10BP，调降幅度略超市场预期。他指出，此前商业银行先后调降存款利率，同时，近日作为贷款市场报价利率(LPR)定价锚的中期借贷便利(MLF)利率下调10BP，市场对本月LPR调降已有充分预期。

4月以来经济数据显示，我国经济在经历1季度强劲反弹后，经济复苏节奏有所放缓，加之海外需求前景不确定性较高，市场担忧经济复苏放缓。央行通过降息，加大逆周期调节力度，以促进企业投资和居民消费加快恢复。

周茂华指出，本次1年期、5年期LPR利率分别下调10个基点与中期借贷便利利率调降幅度一致，畅通了货币政策向实体经济传导。同时，1年期LPR调降高于上一次，也释放国内金融让利和支持企业力度明显增大。整体看，本次LPR利率调降有助于增强实体经济活力，促进投资、就业和消费良性循环。

周茂华认为本次LPR降息，利好企业与房地产市场。一方面，LPR利率带动企业部门贷款成本下降，有助于提振企业融资需求，促进投资和就业；另一方面，5年期LPR利率下调，降低首套、刚需购房贷款成本，提振楼市需求；同时，也有助于降低二套房月供利息支出等。

如果近期购房者来说，此次LPR下调，意味着可以享受10个基点的利率优惠，粗算，100万元的房贷、25年期等额本息还款，每月按揭按揭将可减少56元，25年最多可以省下1.68万元利息支出。

此外，LPR降息还利好市场风险偏好。国内LPR利率下调，金融支持实体经济力度加大，有助于激发实体经济活力，房地产稳步复苏，促进消费和内需加快恢复。基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币提供坚实支撑。

周茂华认为，从国内通胀温和可控，国际收支保持基本平衡看，央行政策空间足。同时，银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间。但从1季度银行净息差平均水平及本次调降幅度较大看，国内商业银行的净息差压力依然较大；同时，考虑金融更好配合后续其他宏观政策措施，不排除央行仍有可能通过降准、结构性工具，释放低成本、长期限资金，为经济复苏营造适宜货币信贷环境。