基本盘形成增长正循环，汽车业务顺利开局，小米回归“快车道”

5月23日，小米发布2024年一季报。今年第一季度，公司实现营收755亿元，同比增长27%；经调整净利润达65亿元，同比增长100.8%，创单季历史新高。

本季度小米坚定执行各项既定经营战略，核心业务的持续向好，叠加汽车业务的积极表现点燃公司多元增长引擎，整体业绩表现远超市场预期。

其中，小米智能手机业务、IoT与生活消费品业务、互联网业务在一季度均实现双位数增长，收入分别为465亿元、204亿元和80亿元。

与此同时，小米汽车业务开局顺利，带动全局业务获得新的增长空间。

“Xiaomi SU7的成功助力小米集团人车家生态形成闭环，除了汽车业务自身形成的强势动能之外，对现有业务也影响深远。”小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在当晚的业绩会上表示。

基本盘加速复苏，形成增长正循环

今年一季度，小米的基本盘加速复苏，出货量、市场份额、营收、毛利齐增，形成“规模扩大-营收增加-毛利提升”正循环。

在全球化和高端化的推动下，小米智能手机业务持续增长。期内，小米全球智能手机出货量同比提升33.7%至4060万台，连续3个季度实现同比增长。营收连续4个季度环比增长至465亿元。

据Canalys数据，小米全球智能手机出货量已连续15个季度排名前三，市占率达13.8%。

一季度小米高端智能手机出货量在其整体智能手机出货量中的占比达到21.7%，同比提升了1.4个百分点。第三方数据显示，在中国内地，一季度小米手机在5000-6000元价位段智能手机市占率达到10.1%，同比提升5.8个百分点。

依托高端形成的稳定市场优势，小米手机盈利能力持续提升，一季度毛利率14.8%，同比提升3.6个百分点。

值得一提的是，小米全球布局成效显著，中东、拉美、非洲、东南亚等重要市场均保持稳定扩张趋势。据Canalys数据，按智能手机出货量计，小米一季度在全球56个市场排名前三，67个市场排名前五，相较去年在全球51个市场排名前三，65个市场排名前五，优势区域进一步增长。

展望全年，国盛证券预计2024年小米手机业务将实现较好复苏，预计出货量有望达到1.66亿台，ASP也或将在高端化的推动下实现提升。

与此同时，小米IoT与生活消费品业务一季度也实现了历史性突破，收入同比增长21%至204亿元；毛利率同比大幅提升4.1个百分点至19.90%，创历史新高。

智能大家电在报告期内收入同比增加46%，其中小米空调出货量同比增长63%，超69万台；小米冰箱出货量同比增长52%，超53万台；小米洗衣机出货量同比增长47%，超36万台。

另外，据IDC数据，2024一季度小米平板产品出货量同比增长93%。此外小米可穿戴设备在中国内地出货量同比增长70%。 据IDC数据，一季度小米平板产品全球出货量同比增长93%%，排名全球前五，中国内地第三。

小米互联网服务收入也表现不俗，一季度同比增长14.5%至80亿元，创历史新高，毛利率提升至74.2%。全球及中国内地月活用户数创下历史新高。2024年3月，全球月活跃用户数达到6.58亿，同比增长10.6%。其中，中国内地月活跃用户数达到1.6亿，同比增长9.7%。全球市场方面，一季度境外互联网收入达25亿元，创历史新高，占整体互联网收入比例同步提升至31.2%。

汽车业务开局顺利，拓展市场新空间

今年一季度，小米汽车业务表现亦是不俗，超出市场预期。

3月28日，小米首款智能电动汽车Xiaomi SU7系列正式发布，定位“C级豪华科技轿车”全系共3款配置，起售价21.59万元。

截至4月30日24时，Xiaomi SU7系列锁单量达88063台，截至5月15日10时，完成了第10000辆新车的交付。

为实现“上市即交付，交付即上量”的目标，小米正加速扩产能、保交付。小米披露，小米汽车工厂6月将开启双班，全力扩充产能，单月新车交付预计突破10000辆，2024全年新车交付目标100000辆。

为提升用户“销交服”体验，小米持续加速销售网络建设。到2024年年底，小米汽车销售门店将覆盖46城、达到219家，服务中心将覆盖86城、达到143家。

围绕“大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者”的新十年目标，小米不断增强对核心技术的自研能力。一季度研发支出达52亿元，同比增长25.4%。

在智能驾驶领域，小米坚持技术全栈自研，采用了包含了道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的先进架构，实现端到端大模型技术在国内的首次量产。

据了解，小米智能辅助驾驶预计2024年5月底在中国内地10个城市开通城市NOA，8月完成中国内地全面开通城市NOA。

“智能驾驶方面，小米汽车在智驾方面投入果断坚决，智驾团队2024年预算大约15亿元，一期总投资追加到47亿，目前在智驾团队拥有1000名工程师，2024年底计划扩展到1500人，明年计划扩展到2000人。”卢伟冰在业绩会上透露。

智能座舱领域，小米智能座舱搭载小米澎湃OS，实现多端一体化原生设计。同时融入小米“小爱同学”人工智能助理，强化语音交互能力，进一步提升用户智能体验。

据小米官方披露，Xiaomi SU7系列产品破圈效应显著。购车用户群体中，女性购买者占比达28%，预计女性车主占比将为40%-50%；另外BBA用户购买者占比29%，苹果用户购买者占比52.5%。

整体来看，今年一季度，小米以手机为主的核心业务展现出强劲增长趋势，以汽车为代表的新业务更是强势登场，为小米全面步入增长快车道注入动能。

对于小米的长期发展，机构也给出了乐观预期。花旗在研报中表示，预计物联网业务毛利率、海外互联网业务收入和汽车销售/毛利率，将是提振小米今年利润的积极因素，并将小米港股目标价上调至22.4港元。华泰证券研报建议关注小米产能扩张节奏及未来数月SU7的消费者反馈，维持小米2024年汽车出货量预测10万辆及2024年汽车相关业务营收预测240亿元。

本文仅供参考，不作为投资依据